李迅雷：要成为一个“慢牛”，必须有上市公司整体盈利的持续上升



  

　　12月7日，“和讯财经中国2025年会”在北京举行，主题为“寻找中国经济破局之路”。关于2026年GDP增速的目标，中泰国际首席经济学家、中国经济学家论坛副理事长李迅雷在演讲中谈到，估计明年3月两会还是会提5%左右的经济增速，和今年一样。如果做国际比较的话，这5%的增速是很不容易了。

　　他解释到，因为那些步入深度老龄化的国家，像德国、法国、日本，在进入到深度老龄化以后，平均GDP增速大概在2.2%左右，日本更低1.2%。我国2021年步入深度老龄化，但是GDP增速这几年都在5%以上，这个来之不易，在全球堪称奇迹。

　　如何稳增长？李迅雷认为，必须要大搞基建。

　　此外，谈及资本市场，他表示，今年二季度以后，上市公司的盈利增长明显上升，前三季度上市公司的盈利增长5.2%，这是2021年来第一次出现。

　　但为何今年二季度以后出现反弹？据他计算，贡献主要来自于电子半导体行业、有色金属以及非银方面。

　　李迅雷认为，这种结构性行情还会延续，包括美国也是一样，市场就越来越分化，传统的产业可能在短期内要有回升很难，新兴的产业，和AI相关的产业可能还有一定的机会。

　　但同时，他提醒要注重估值。他指出，这一轮的行情虽然涨得不错，但上涨的贡献主要来自于估值提升的贡献，而不是盈利增长带来的贡献。李迅雷进一步指出，从长期来讲，要持续上涨，要成为一个“慢牛”，必须有上市公司整体盈利的持续上升，否则，还是一个结构性的机会。

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