姜岩：在年金投资制度上完善、机制上创新，满足养老金长期保值增值的需求

 

 

　　12月6日金融一线消息，中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2025》发布会今日召开，中国人民养老保险有限责任公司发展企划部副总经理姜岩出席并参加圆桌论坛。

　　姜岩表示，企业年金和职业年金作为完善多支柱、多层次养老保障的重要组成部分，重要体现在核心功能和核心定位，体现在两个方面：第一，共同富裕方面。另外是金融强国方面。这两个领域都会有企业年金和职业年金起到关键和核心的作用。

　　从耐心资本的角度，如何通过优化投资机制来提升年金的资产效能？姜岩指出，现在年金的投资其实有更多利用的瓶颈，但是还需要我们在投资制度上完善、机制上创新，才能满足养老金长期保值增值的需求，满足资本市场的需求。

　　第一，重塑长期投资理念。年金决策更应该立足于国家宏观经济的长期周期的发展优势，产业结构的深度调整以及社会发展的根本需求，确保投资目标与负债久期的紧密匹配，深化价值投资内核，拥抱未来导向的战略布局，要将资金配置于国家长期战略紧密融合，在严控风险的情况下，要逐步审慎提高对人工智能科技创新、绿色低碳转型等具有长期增长潜力和战略意义的投资品种。

　　第二，优化年金的治理结构。委托代理机制，避免权责错位和利益冲突，提高投资决策的长期性和稳健性。强化受托人的战略资产配置抉择和专业投资能力，在清晰界定风险和战略资产配置的框架下赋予投资管理人更大的战术资产配置权，具有投资决策的灵活性，适时捕捉市场的长期投资机会。建议适时放开个人投资选择权，增强个人对投资风险与收益匹配度的感知，提升参保积极性和制度的吸引力。

　　第三，完善考核激励机制。中建立并完善3—5年滚动式考核体系，弱化短期的波动干扰，引导投资行为回归长期价值。考核指标从追求短期的绝对收益和相对排名转向长期的绝对收益的目标达成率、风险调整后收益与战略资产配置执行率，还有ESG整合方面的绩效多维度综合考核制度。另外，希望能够强化委托方责任，作为资金委托方自身也应建立长期的导向考核，以免把管理机构长期导向，短期压力再传递给受托人和投资管理人，这其实是一个链条。

　　第四，适时拓宽投资范围。希望能够把股权投资、基础设施REITs纳入年金投资范围，并适度放开。资产范围要适时拓宽，为我们的保值增值和国家战略提供更好的保障。

　　第五，完善养老金产品体系，建议加快修订并发布养老金产品管理新规的进程，重启养老金产品审批流程，因为养老金产品是我们企业年金后端结合重要的出口，这是实现规模效应和建立主题型产品绿色通道，把代表未来发展方向、新质生产力、新兴产业、未来产业主题产品，建立一个绿色通道来定向服务于国家战略，养老金产品更具个性化的方面，拓展年金支持科技创新和产业升级的资产通道。