央行最新发声，今年降准降息仍有一定空间

记者 辛圆



中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜在周四的国新办新闻发布会上表示，从今年看，降准降息还有一定空间。从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然还有空间。

邹澜表示，从政策利率来看，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，汇率不构成很强的约束；内部约束方面，2025年以来，银行净息差已经出现企稳迹象，2026年还有规模较大的3年期及5年期的长期存款到期，此次下调各项结构性货币政策工具利率都有助于降低银行付息成本，稳定净息差，为降息创造一定空间。

“我们还将继续综合施策，促进社会综合融资成本低位运行。”邹澜表示，比如推动明示贷款综合融资成本，组织银行会同企业填写贷款明白纸，详细明示企业获得贷款需要承担的利息和非利息成本，促进降低评估、担保等融资中间费用，减轻企业费用支出，优化融资环境，强化利率政策执行和监督，发挥好利率自律机制作用，畅通利率政策传导，这些都有助于社会综合融资成本保持低位运行。

中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成1月10日公开表示，降准能增加商业银行可自主支配资金，更好配合发挥主导作用的财政政策，实现二者高效联动——我国约65%的国债、78%的地方政府债由商业银行持有，降准可为银行配置政府债券提供充足资金。

盛松成同时表示，降息的支撑因素包括两方面：一是物价水平偏低导致实际利率相对高位，2024年CPI同比增长0.2%，2025年CPI累计零增长，PPI连续39个月负增长，为降息提供物价支撑；二是人民币汇率保持升值态势，2025年美联储累计降息75个基点，我国政策利率仅调整10BP，部分结构性货币政策工具利率降25个基点，全球降息周期为我国渐进降息创造外部条件。

关于2026年的货币政策工具运用，2025年底召开的中央经济工作会议明确，灵活高效运用降准降息等多种政策工具。

上海金融与发展实验室副主任、招联首席研究员董希淼对界面新闻表示，“灵活”表明将根据内外部环境变化和经济发展需要，适时运用货币政策工具，该出手时就出手；“高效”意味着运用降准降息等工具时，要更多考虑政策有效性和针对性，既要加大力度支持经济增长，也要加强防范资金空转、地方债务等风险。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳预计，2026年政策性降息和降准仍有空间，操作可能前置以稳定一季度经济运行，同时不排除引导5年期以上LPR（贷款市场报价利率）较大幅度下调，以支持房地产市场平稳健康发展。