海通国际：看好李宁对中长期品牌力和消费者心智建设 目标价上调至22.3港元

   

　　发布研报称，维持（02331）“优于大市”评级，予2026年19倍市盈率估值，目标价提高6%至22.3港元，有13.9%上行空间。李宁的品类和渠道调整在今年基本结束，今年公司将继续加大资源和宣传的投放，该行看好李宁投入后对中长期品牌力和消费者心智的建设。

　　海通国际预期，李宁在2025至2027年收入分别至287.9亿、301亿、316.9亿元人民币，分别同比增长0.4%、4.5%、5.3%； 期内，归母净利润分别为26.4亿、27.2亿、30.1亿元人民币，分别对应市盈率为17.2倍、16.7倍、15.1倍。