东海期货冯冰：甲醇基本面承压，警惕进口及能源扰动风险



　　8月市场面临进口压力显著、库存高企、需求环比走弱以及成本支撑减弱等多重利空因素，共同压制甲醇价格走势。8月中以来甲醇2601合约从2500元/吨附近下跌至2350附近。最低价格为9月1日2338元/吨，在市场传闻中东等问题影响下伊朗储备期紧张的传言中，甲醇止跌企稳。但俄乌局势紧张，西方介入加深，中东多地冲突爆发等，表明全球地缘政治危机正在多线并行升级，将导致能源价格波动风险上升，以及伊朗甲醇供应担忧。无疑是甲醇高压状态下潜在的利多风险。

　　回看基本面：进入9月，甲醇市场呈现多空交织格局。供应方面，进口量预计仍维持在150万吨左右的高位，港口与下游工厂库存均处于中高位水平，消化周期偏长，库存压力持续存在，供应宽松格局短期内难以扭转。成本端，煤炭价格面临回调压力，可能进一步削弱甲醇的成本支撑。

　　需求方面则存在一定积极因素。传统下游行业有新装置投产，叠加季节性需求旺季来临，尤其是MTO装置计划重启，预计对需求产生明显拉动。此外，宏观政策也可能阶段性提振市场情绪，对价格形成支撑。

　　综合来看，9月甲醇市场上行压力较大，下行风险则主要取决于需求实际恢复程度和库存去化速度。若港口MTO装置未能如期重启，或旺季需求表现不及预期，价格可能进一步承压。预计主力合约MA2601大概率维持震荡偏弱走势。若库存出现超预期下降或需求强劲复苏，价格有望测试区间上沿。