原料药龙头普洛药业“过冬”

界面新闻记者 | 黄华

界面新闻编辑 | 谢欣

10月22日，普洛药业发布三季报。数据显示，该公司于前三季度实现营收77.64亿元，同比下降16.43%；实现归母净利润7亿元，同比下降19.48%。

今年第三季度，普洛药业实现营收23.19亿元，同比减少18.94%；实现归母净利润1.37亿元，同比减少43.95%。

就普洛药业的业绩情况，10月22日，界面新闻记者向该公司信披邮箱发送了采访提纲。截至发稿时，未能获得回复。同日，界面新闻记者致电该公司信披电话，接线人员表示，会查看相关邮箱。

截至10月22日收盘，普洛药业报收15.2元/股，跌5.41%，该公司的最新市值约176亿。10月23日开盘后，该公司股价继续下探。

在A股上市公司之中，普洛药业是原料药板块最头部的公司之一。

官网资料显示，普洛药业创立于1989年，是著名民营企业横店集团旗下的医药产业平台，总部位于浙江横店；该公司主营原料药、CDMO（指药物研发生产服务）、药品、医美及化妆品原料业务等，旗下有原料药生产工厂7家，制剂生产工厂2家，产品涉及心脑血管、抗感染、精神类、抗肿瘤等治疗领域。

年内，普洛药业的业绩情况并不如意。这主要由于该公司的主力业务——原料药业务表现疲软。

财务数据显示，原料药相关业务目前在普洛药业的营收占比中达到六成以上。据企业半年报，其原料药中间体业务主要包括头孢、青霉素、精神类、心脑血管类和兽药原料药中间体系列等。

据普洛药业10月22日发布的投资者关系记录表，公司API（原料药）业务前三季度的收入为52亿元，剔除贸易后毛利率约20%，处于历史低位。

今年上半年内，普洛药业的原料药中间体业务实现销售收入36.03亿元，同比下降 23.41%；实现毛利4.93亿元，同比下降35.32%。该公司在半年报中提出，受外部宏观环境波动、行业周期筑底和相关品种需求疲软影响，API业务有所承压。

就行业状况而言，据太平洋证券今年9月研报，原料药公司今年上半年业绩有轻微承压态势。

在太平洋证券选择的32家公司原料药板块公司中，企业累计于期内实现的营收为588.7亿元，同比下降2.88%；分季度来看，在今年第一和第二季度内，该板块的营收分别为295.46亿元、293.24亿元，同比下滑0.48%、5.16%。

不过，这些公司的归母净利润和扣非净利润，在今年上半年处于同比增长状态。同时，在今年第二季度中，企业的盈利状况为同比下滑。

太平洋证券提出，在今年第二季度，沙坦、头孢、青霉素类等部分产品价格同比有一定幅度下滑，这也影响了相关公司业绩。头孢、青霉素类产品也是普洛药业覆盖的产品。

对于普洛药业的现状，信达证券在今年8月的研报中提出，该公司原料药中间体、药品业务面临阶段性挑战，从行业周期观察来看，认为今年是行业底部，预计明年开始逐步回升。

普洛药业10月22日的投资者关系记录表还显示，公司预计明年API毛利率将有所改善，随着产能利用率提升和利润率回升，未来2-3年后有望恢复较好盈利状况；另外，今年营收下降的60%-70%源于低毛利贸易业务收缩，计划未来两年基本完成低毛利贸易业务剥离。

除了原料药业务，普洛药业的CDMO（指药物研发生产服务）业务也受到关注。在今年上半年，这一板块表现抢眼，成为了企业的业绩增长点。数据显示，今年上半年，企业CDMO业务实现营收12.36亿元，同比增长20.32%；实现毛利5.45亿元，同比增长32.19%。

普洛药业称，前三季度内，该公司的CDMO业务收入16.9亿元，同比增长近20%，预计全年将保持20%以上增长；毛利率44.5%，较去年同期的40.8%明显提升；并且，该业务的毛利总额已超越原料药，成为公司第一大业务。

在CDMO板块的布局上，普洛药业在2017年调整了战略与管理架构，此后对CDMO业务进行了重点强化，并成立了专门的CDMO事业部。目前，普洛药业CDMO事业部拥有三个研发中心，同时包括涵盖包括商业化人用药和兽药项目。

今年上半年，普洛药业CDMO板块进行中的项目有1180个，同比增长35%，其中商业化阶段项目377个，同比增长19%。此前，在新冠疫情前后，普洛药业的这一板块因为红利的来去有一些波动。

另一方面，普洛药业成药业务在今年上半年的营收也有些许下滑。该板块的营收和毛利分别为5.83亿元、3.56亿元，同比下降14.2%、13.16%。

普洛药业提出，药品业务在前三季度创收8.3亿元，同比下滑约10%，毛利率维持在50%-60%左右，主要受到国内集采续约影响，仿制药价格呈螺旋式下降状态。

 

整体而言，今年上半年内，普洛药业的营收数据显示，公司的营收为54.44亿元，同比下降15.31%；归属净利润为5.63亿元，同比下降9.89%。

另外，就近三年业绩而言，普洛药业在2024年的盈利情况也出现了轻微下滑。期内，普洛药业的营收为120.22亿元，同比增长4.77%；归母净利润为10.31亿元，同比微降2.29%。

而更长期的经营数据则显示，基于规模优势，普洛药业多年来的业绩比较稳定，营收在2022年突破百亿。